비트코인이 다시 오른다…진짜 변화는 가격이 아니라 미국이 ‘국가와 월가의 자산’으로 만들기 시작했다는 데 있다

비트코인이 다시 8만달러를 넘어섰다.로이터에 따르면 비트코인은 8월 들어 약 28% 상승하며 2024년 11월 이후 가장 높은 월간 상승률을 기록할 가능성이 커졌다.

최근 상승에는 트럼프 행정부의 규제 명확화 기조뿐 아니라 미 재무부의 장기국채 매입 확대, 달러 약세, 미국 국가부채에 대한 불안까지 복합적으로 작용했다.

그러나 지금의 비트코인을 또 한 번의 가상자산 상승장으로만 보면 더 큰 변화를 놓치게 된다.

과거의 질문이 가격이 얼마까지 오를 것인가였다면 지금은 비트코인이 세계 금융시스템 안에서 어떤 자산으로 자리 잡을 것인가가 더 중요해지고 있다.

미국 정부는 비트코인을 국가가 보유할 자산으로 바꾸기 시작했고 월가는 ETF와 수탁·기관거래를 통해 기존 금융시장 안으로 끌어들이고 있다. 비트코인의 신분 자체가 달라지고 있는 것이다.

미국은 비트코인을 ‘처분할 코인’에서 ‘보유할 국가자산’으로 바꿨다

가장 상징적인 변화는 미국 정부에서 나왔다. 트럼프 대통령은 2025년 3월 행정명령을 통해 ‘전략적 비트코인 비축(Strategic Bitcoin Reserve)’을 설치했다.

범죄·민사 몰수 등을 통해 정부가 확보한 비트코인을 비축자산으로 보유하고 원칙적으로 매각하지 않도록 했다. 백악관은 비트코인을 희소성과 보안성을 가진 ‘디지털 금’으로 표현했다.

여기서 중요한 것은 미국이 세금을 대규모로 투입해 비트코인을 무제한 매입하기 시작했다는 뜻은 아니라는 점이다.

현재 비축의 기본 재원은 정부가 이미 보유한 몰수 비트코인이다. 추가 확보 역시 납세자에게 새로운 비용을 부담시키지 않는 ‘예산 중립적 방식’에 한해 검토하도록 했다.

그럼에도 의미는 작지 않다. 과거 미국 정부가 몰수한 비트코인은 처분 가능한 자산에 가까웠다. 이제는 국가가 장기적으로 보유할 가치가 있는 전략적 준비자산이라는 별도의 지위를 갖게 됐다.

미국이 비트코인을 법정통화로 인정한 것은 아니지만, 적어도 국가가 반드시 제거해야 할 위험자산으로 보는 단계에서는 벗어난 것이다. 정책 논쟁의 중심도 바뀌었다.

미국의 핵심 질문은 더 이상 “가상자산을 허용할 것인가”에만 있지 않다. 세계 최대 디지털자산 시장의 규칙과 금융 인프라를 누가 지배할 것인가로 이동하고 있다.

그러나 미국의 ‘친가상자산 체제’가 완성된 것은 아니다

트럼프 행정부가 규제기관을 통해 친가상자산 정책을 빠르게 추진하고 있지만 제도적 불확실성은 여전히 남아 있다.

가상자산의 증권성 판단과 SEC·CFTC의 관할범위를 정리하는 포괄적인 시장구조 법안은 의회에서 아직 완성되지 않았다.

이에 따라 SEC와 CFTC가 행정규칙을 통해 규제를 정비하고 있지만 법률이 뒷받침되지 않을 경우 차기 행정부가 방향을 다시 바꿀 가능성이 있다는 지적도 나온다.

이 점은 현재 미국 정책을 과도하게 낙관해서는 안 되는 이유다. 전략적 비트코인 비축이 만들어졌고 규제기관의 태도도 바뀌었지만 디지털자산 시장 전체를 포괄하는 법적 기반까지 완성된 것은 아니다.

그럼에도 과거와 비교하면 방향은 분명하다. 미국 정부가 가상자산 산업을 금융체계 바깥에 두기보다 자국 규칙 안으로 끌어들여 산업화하려는 쪽으로 이동하고 있다는 것이다.

정부 정책보다 시장구조를 더 크게 바꾼 것은 비트코인 현물 ETF다. 현물 ETF가 등장하면서 투자자는 가상자산 거래소에서 비트코인을 직접 사고 지갑을 관리하지 않아도 기존 증권계좌를 통해 비트코인 가격에 투자할 수 있게 됐다.

이 변화는 개인투자자의 편의성보다 기관투자자에게 더 중요하다. 자산운용사와 패밀리오피스, 기업, 장기투자자는 기존 금융시스템의 수탁과 회계, 내부통제를 유지하면서 비트코인에 접근할 수 있기 때문이다.

수탁과 기관거래 인프라 역시 빠르게 확장되고 있다. 이 때문에 비트코인의 수요층은 과거 개인투자자와 가상자산 전문펀드 중심에서 ETF와 기관자금, 기업재무, 정부 비축으로 넓어지고 있다.

이 변화가 시장의 본질을 바꾼다. 비트코인의 가격 변동성이 곧 사라진다는 뜻은 아니다.

하지만 가격을 결정하는 자금의 출처가 가상자산 시장 내부에서 기존 금융시장 전체로 확대되고 있다는 것은 분명하다. 비트코인이 월가의 상품이 되기 시작했다는 의미다.

금과 함께 오른 비트코인…‘달러 약화’보다 ‘국가부채 불안’이 중요하다

최근 시장에서 주목할 부분은 금과 비트코인이 동시에 강세를 보였다는 점이다.

미 재무부가 장기금리 안정을 위해 장기국채 매입을 확대하자 시장에서는 정부가 막대한 국가부채와 높은 장기금리를 얼마나 감당할 수 있을지를 둘러싼 논쟁이 커졌다.

로이터는 이런 흐름이 이른바 ‘통화가치 희석 거래(debasement trade)’를 자극하면서 금과 비트코인에 대한 수요를 끌어올렸다고 분석했다.

비트코인의 총 발행량은 2,100만개로 제한돼 있다. 정부나 중앙은행이 재정 상황에 따라 공급량을 늘릴 수 없다는 점 때문에 일부 투자자는 비트코인을 금과 유사한 희소자산으로 보기 시작했다.

그러나 여기에서 비트코인이 달러를 대체한다고 보는 것은 과도하다. 세계 무역과 국제금융, 외환보유액의 중심은 여전히 달러이고 비트코인의 가격 변동성도 매우 크다.

오히려 지금 벌어지는 변화는 비트코인이 달러 체제 밖으로 도망가는 것이 아니라 달러 체제 안에서 국가부채와 통화가치 위험을 헤지하는 대체자산으로 편입되는 과정에 가깝다.

미국의 더 큰 전략은 비트코인과 ‘달러 스테이블코인’을 함께 키우는 것이다

여기에서 미국 정책을 비트코인만 놓고 보면 전체 그림을 놓치게 된다. 비트코인은 달러와 경쟁하는 희소자산의 성격이 강하지만 달러에 연동된 스테이블코인은 정반대의 기능을 한다.

달러 스테이블코인이 글로벌 결제와 블록체인 거래에서 널리 사용될수록 디지털경제에서도 달러 사용범위는 오히려 넓어질 수 있다. 따라서 미국의 전략은 비트코인과 달러 가운데 하나를 선택하는 것이 아니다.

비트코인은 디지털 희소자산으로 키우고 달러 스테이블코인은 블록체인 위의 결제수단으로 확장하면서 디지털 금융질서 전체를 미국 중심으로 만드는 것에 가깝다.

비트코인 비축과 스테이블코인 제도화, 월가의 ETF와 수탁 확대를 하나의 흐름으로 봐야 하는 이유다. 미국이 노리는 것은 특정 코인의 가격 상승보다 새로운 금융시장의 지배력이다.

한국도 이제 ‘허용할 것인가’보다 ‘누가 산업을 가져갈 것인가’를 봐야 한다

한국 역시 정책 방향을 바꾸기 시작했다. 현물 가상자산 ETF 도입과 법인의 가상자산시장 참여, 스테이블코인 규율체계와 토큰증권 제도화가 주요 정책 의제로 올라오고 있다.

불과 몇 년 전만 해도 국내 정책의 핵심은 투자자 보호와 투기 억제였다. 이제는 다른 문제가 추가되고 있다.

미국에서 비트코인이 ETF와 기관수탁, 기업재무, 국가비축까지 기존 금융시장에 들어가기 시작하면 가상자산은 더 이상 거래소만의 산업이 아니다.

증권사와 자산운용사, 은행, 수탁기관, 시장조성자와 파생상품 사업자가 모두 연결되는 새로운 금융시장으로 확대된다.

한국이 이 흐름을 지나치게 늦게 따라가면 국내 투자자가 해외 상품을 이용하는 문제보다 더 큰 손실이 발생할 수 있다.

거래와 수탁, ETF 운용, 파생상품, 결제 인프라에서 발생하는 부가가치 자체를 해외 금융회사가 가져갈 수 있기 때문이다.

따라서 한국의 디지털자산 정책은 “코인을 허용하느냐, 막느냐”라는 오래된 논쟁에서 벗어날 필요가 있다.

제도화는 규제완화가 아니다…금융시장에 들어올수록 더 강한 규율이 필요하다

가상자산이 기존 금융시장으로 들어온다고 위험까지 사라지는 것은 아니다. 오히려 반대일 수 있다.

ETF와 법인투자, 은행 수탁이 확대되면 가상자산시장 충격이 기존 금융회사와 투자자에게 전달될 통로도 많아진다.

시세조종과 내부자거래, 해킹과 수탁사고, 거래소 부실, 스테이블코인의 지급준비금 문제도 더 중요해진다. 따라서 제도화와 규제완화는 같은 말이 아니다.

한국이 필요한 것은 무조건 시장을 여는 것이 아니라 현물 ETF·법인투자·수탁·공시·과세·시장감시를 하나의 금융시스템으로 설계하는 것이다.

미국 역시 친가상자산 정책으로 방향을 바꿨지만 시장구조 법안과 규제기관의 권한 문제를 놓고 논쟁이 계속되는 이유가 여기에 있다.

금융상품으로 인정할수록 책임과 규율도 기존 금융시장 수준으로 끌어올려야 한다.

비트코인의 진짜 승부는 10만달러가 아니라 ‘새로운 자산계급’이 되느냐다

비트코인이 다시 10만달러에 도달할 것인지, 다시 큰 폭으로 하락할 것인지는 누구도 확정할 수 없다.

금리와 달러, 국가부채와 지정학적 위험에 따라 가격은 앞으로도 크게 움직일 것이다. 그러나 가격과 별개로 진행되는 구조적 변화는 이미 분명하다.

미국 정부는 비트코인을 전략적 비축자산으로 보유하기 시작했고, 월가는 ETF와 수탁·기관거래를 통해 기존 금융시장 안으로 끌어들이고 있다.

동시에 달러 스테이블코인을 디지털 결제망으로 확장하면서 블록체인 금융질서에 대한 미국의 영향력을 넓히려 하고 있다.

따라서 앞으로 비트코인을 평가할 때 가장 중요한 질문은 “화폐가 될 것인가”가 아닐 수 있다.

금·주식·채권·부동산 옆에 ‘디지털 희소자산’이라는 새로운 자산계급으로 완전히 자리 잡을 수 있느냐가 더 중요한 질문이다. 한국 역시 비트코인 가격을 쫓아가는 정책에서 벗어날 필요가 있다.

국내 투자자가 코인을 얼마나 사고파는지만 볼 것이 아니라 증권사와 은행, 자산운용사와 수탁기업이 새롭게 만들어지는 디지털자산 금융시장에서 어떤 역할을 차지할지를 봐야 한다.

미국이 만드는 것은 비트코인 강세장이 아니다. 국가의 비축자산, 월가의 투자상품, 달러 스테이블코인의 결제망을 하나의 디지털 금융생태계로 묶는 과정이다.

그래서 비트코인의 다음 고점보다 더 중요한 경쟁이 이미 시작됐다.

누가 이 새로운 자산계급의 거래·수탁·ETF·결제와 규칙을 먼저 장악하느냐가 앞으로의 금융산업 주도권을 결정할 가능성이 크다.